“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人(rén)数(shù)的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在(zài)年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动(dòng)下(xià)，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(qī)归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当(dāng)全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面(miàn)开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能(néng)化分析师胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对(duì)数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国(guó)内实际(jì)需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今(jīfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称n)年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价(jià)格(gé)的(de)绝对(duì)低位才(cái)能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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