今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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