“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震strong>4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。