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迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到催化。<迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子/p>

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一(yī)，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)全球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带(dài)来确(què)定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。