尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高(gāo) 逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额(é)收(shōu)益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历(lì)史的调整时(shí)间(jiān)和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十(shí)月(yuè)份(fèn)期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士(shì)预(yù)计，基本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由计(jì)算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披(pī)露期结束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩(jì)的(de)相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环节进(jìn)一步来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服(fú)务(wù)器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载(zài)体和基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升(shēng)明显拉升(shēng)了(le)AI服务(wù)器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价(jià)，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会。国海(hǎi)证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服(fú)务(wù)器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链(liàn)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的(de)AI服(fú)务器产业(yè)链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电(di关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些àn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化(huà)的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括(kuò)光(guāng)弘科(kē)技、闻泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些