今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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