金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷(dài)款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn蜗牛是不是昆虫类'>蜗牛是不是昆虫类)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季蜗牛是不是昆虫类度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果没有进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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