AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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