北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。绥化去年疫情 绥化是几线城市p>

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利绥化去年疫情 绥化是几线城市(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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