金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的(de)时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白(bái)银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策(c日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕è)转向宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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