本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石(shí)现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步(bù)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建辉认(r部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些èn)为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力度(dù)。

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