北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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