分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要世界上哪个国家女人最开放求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)世界上哪个国家女人最开放应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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