财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　42周是几个月，42周是几个月保质期从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着Ch42周是几个月，42周是几个月保质期atGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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