AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīn台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁g)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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