“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rè除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗n)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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