5月以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱地互联网(wǎng)以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于(yú)国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概率还(hái)是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注(zhù)的(de)方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的(de)表现(xiàn)，未来人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资(zī)价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确定性增强，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面(miàn)会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者(zhě)中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上(shàng)的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的(de)预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大(dà)概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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