近日，有焦化(huà)企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式进(jìn)入降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东(dōng)主流钢厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观(guān)强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需求利多(duō)的信心不(bù)足(zú)。其次(cì)，产业(yè)层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也(yě)出(chū)现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今年3月我(wǒ)国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大量(liàng)释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面积(jī)同(tóng)比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价(jià)格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松(sōng)转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīn韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔g)历短暂(zàn)反弹后开(kāi)始加速回(huí)落。另(lìng)外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收(shōu)缩(suō)，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此，在(zài)失去(qù)成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压(yā)的(de)双重作用(yòng)下，焦价持(chí)续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求(qiú)增(zēng)加(jiā)对(duì)现(xiàn)货市场(chǎng)信(xìn)心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概(gài)率(lǜ)较小(xiǎo)，主要(yào)原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国(guó)内(nèi)焦企生(shēng)产成(chéng)本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区(qū)、设备区别而存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降价(jià)的承受能力偏(piān)低，也(yě)因(yīn)此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情(qíng)况下，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库(kù)存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤(méi)库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭库存均(jūn)处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的(de)压力(lì)。基于(yú)此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤焦的议(yì)价主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期(qī)由于国内(nèi)外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来(lái)看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需(xū)格局(jú)大概(gài)率仍(réng)将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实(shí)际生(shēng)产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价(jià)后，预计进口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐(lè)观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估(gū)值相对(duì)偏(piān)低，这也使(shǐ)得继(jì)续杀估值(zhí)的驱动明(míng)显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦价格(gé)出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需压力，需求(qiú)负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤(méi)焦供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松的预期未变，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是板块(kuài)内空配韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔最(zuì)佳品种(zhǒng)。韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔p>

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并未化(huà)解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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