美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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