AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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