财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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