射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下(xià)游市场增速放(fàng)缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科创板(bǎn)上(shàng)市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市(shì)场受到资本热捧。据(jù)公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入融资快(kuài)车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大(dà)基金(jīn)二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系列(liè)外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发(fā)的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能(néng)手(shǒu)机增速(sù)放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也在(zài)响(xiǎng)应市(shì)场变化谋求射频(pín)芯片业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状(zhuàng)态(tài)，净亏损额分(fēn)别(bié)为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中(zhōng)称(chēng)，是由(yóu)于持续进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游客户集(jí)中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚未(wèi)形成规(guī)模效应(yīng)；市场(chǎng)竞(jìng)争激(jī)烈，叠(dié)加下游去库(kù)存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产品毛利(lì)空间受(shòu)挤(jǐ)压(yā)。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的(de)毛利(lì)率水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力(lì)不(bù)足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资之(zhī)路。公(gōng)开信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末(mò)开始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年(nián)，其在一年内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段对慧智微进入(rù)了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德(dé)以及(jí)金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看(kàn)，大基(jī)金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一轮持续加注的(de)红杉中国，平均持股(gǔ)成本(běn)增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的(de)大(dà)幅(fú)下降，已经(jīng)对慧智微(wēi)的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速(sù)持续放缓的预(yù)期(qī)，也让资本市(shì)场对(duì)包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯片(piàn)厂商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数(shù)据(jù)，2021年射(shè)频前(qián)端的市场为(wèi)190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前(qián)端市场规模(mó)与2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端的(de)市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去(qù)年4月科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止(zhǐ)跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原(yuán)有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域(yù)。开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑p>

　　国内方面，射频领域正呈现出一(yī)片红海的竞(jìng)争格局，由于入局(jú)者众，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端(duān)芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每(měi)个射频细分(fēn)赛(sài)道还会有更多竞争(zhēng)者进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂商将(jiāng)面临(lín)更(gèng)大的生存(cún)和(hé)竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布(bù)完成(chéng)融资，而(ér)在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯(xīn)片(piàn)测(cè)设中(zhōng)心建设、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研发中(zhōng)心建设以及补充流(liú)动资金。具(jù)体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前(qián)端领(lǐng)域(yù)取得的市场(chǎng)地(dì)位，增(zēng)加头(tóu)部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工器的产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑