五(wǔ)一长假(jiǎ)期(qī)间，全球(qiú)市场(chǎng)并不平(píng)静(jìng)，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大(dà)的破(pò)产银行。此前我们多次强(qiáng)调，美国(guó)银行业危(wēi)机远未(wèi)结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共和(hé)银行又(yòu)倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银(yín)行的资(zī)产将(jiāng)持(chí)续(xù)减值(zhí)，高息又会令(lìng)其成本抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮银(yín)行(xíng)业危机将再度爆发。

　　美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题再(zài)度成为(wèi)焦点，美国政府债务规(guī)模(mó)将于19日触及31.4万亿美元的法定限(xiàn)额，财长耶伦(lún)呼吁(xū)国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高(gāo)债务(wù)上限，避(bì)免政府部(bù)门停摆及可能出现的债务违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通过(guò)债务(wù)上限法案。这项法案(àn)提议(yì)提高美(měi)国31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出(chū)。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿(yì)美元；联(lián)邦政(zhèng)府预(yù)算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有(yǒu)任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。两党在提高债(zhài)务上限问题(tí)上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当地时间(jiān)5月1日致(zhì)函众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡和其(qí)他高级议员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在(zài)6月1日”发(fā)生债务违约，这将是美国历史(shǐ)上(shàng)的首次(cì)债(zhài)务违约。高盛认(rèn)为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿(yì)美元(yuán)，而美国去年国(guó)内生产总值约23万(wàn)亿美元，这意(yì)味着负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新还旧的(de)把戏，债务雪(xuě)球(qiú)越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可以一直这样玩儿(ér)下去(qù)。但当前美(měi)元出现信用危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能(néng)即将结(jié)束(shù)了。想(xiǎng)借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约就只是时间问题(tí)了。

　　全球经济衰退(tuì)正(zhèng)在(zài)路上(shàng)，有全球经济“金丝(sī)雀”之称的韩(hán)国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球金融(róng)危(wēi)机以来，时隔14年(nián)，再(zài)度出现贸易逆(nì)差。今年第一季度(dù)韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯(xīn)片出(chū)口疲(pí)软(ruǎn)。3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国出(chū)口较(jiào)去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续第(dì)六个月下降。其(qí)中(zhōng)，占韩国出口五(wǔ)分之(zhī)一(yī)的半导体(tǐ)项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下跌(diē)，且(qiě)需求疲乏。此外(wài)，3月(yuè)份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自(zì)己(jǐ)在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌(zhǎng)握(wò)的实时(shí)全(quán)球经济数据可能比任何人都多，他称温和的衰退(tuì)已(yǐ)经(jīng)出现。

　　金融危机的(de)本质是债务危机，因为信贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借钱(qián)的时(shí)候(hòu)扩大支出刺激经(jīng)济增(zēng)长，而还钱的(de)时候要缩(suō)减支出又(yòu)使得经济(jì)下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿(cháng)债(zhài)成(chéng)本上升，资产价格下跌(diē)，违约率就(jiù)将(jiāng)激增，债(zhài)务危机(jī)就将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿(yì)美(měi)元，约(yuē)为(wèi)GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债(zhài)务总量达到300万亿美(měi)元，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是(shì)说，当(dāng)前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再创新高，但(dàn)次(cì)日即大幅回落(luò)，反弹(dàn)大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数(shù)是大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的下跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数(shù)局部出现(xiàn)破位(wèi)反抽，5月2日(rì)再度(dù)中(zhōng)阴创新低，预(yù)示(shì)见(jiàn)顶的可能性(xìng)已(yǐ)经非常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见(jiàn)顶很可能是历史性的(de)大顶，未来(lái)下跌空(kōng)间巨大。此前我们已经(jīng)强(qiáng)烈建议有(yǒu)权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看(kàn)，原油(yóu)在欧佩克减(jiǎn)产(chǎn)后出现大幅(fú)反弹，但目前已(yǐ)经(jīng)再(zài)度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美元，预计3月低点必(bì)将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而(ér)最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货的文华商(shāng)品指数来(lái)看，去年11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数自去年7月(yuè)以来已经盘整9个月(yuè)，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或(huò)许年(nián)内到不了，但也不会距离太(tài)远(yuǎn)，最(zuì)终极目标则(zé)是将跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对(duì)于全球空(kōng)头而言，等(děng)这个机(jī)会已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就(jiù)该爆发的，但由(yóu)于美联(lián)储的无限量(liàng)QE，危机(jī)被一再推后。但该(gāi)来(lái)的总(zǒng)会来(lái)，大放水(乔布斯为什么把苹果给库克shuǐ)是(shì)一(yī)剂毒(dú)药，迟到的危机(jī)将更加(jiā)猛(měng)烈！本轮(lún)危(wēi)机将(jiāng)是(shì)对全(quán)球(qiú)的一(yī)次暴力去杠杆，将(jiāng)重建(jiàn)世界经(jīng)济(jì)新秩序。百(bǎi)年大变局(jú)不是(shì)说着玩(wán)儿的(de)，我们将再度见证历(lì)史！

　　你说(shuō)的(de)金(jīn)融危(wēi)机在哪(nǎ)里？怎(zěn)么(me)还不出现(xiàn)？哪(nǎ)里有什么金融危(wēi)机？空头一(yī)直都活(huó)在被(bèi)质疑(yí)和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年(nián)以来，金融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当你认为它要出现的时候，最(zuì)终却发现(xiàn)它(tā)还是(shì)没有来，总是在希望与(yǔ)失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直(zhí)都相信超(chāo)越(yuè)08年的世纪(jì)金融(róng)危(wēi)机(jī)一定会爆发，我会(huì)像等初恋一样去(qù)等待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷(lěng)风，在放手时(shí)刻(kè)眼(yǎn)泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走(zǒu)着；你(nǐ)怕了(le)，恍(乔布斯为什么把苹果给库克huǎng)然抬(tái)头(tóu)梦(mèng)却醒了。你会(huì)静默(mò)，手握着星火等在至暗(àn)时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉(xī)呢喃(nán)又穿透耳朵。一个(gè)一个走过，一(yī)个一个错(cuò)过，一遍一遍(biàn)来过，一次一(yī)次(cì)放(fàng)过，一声一(yī)声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕(mù)一幕闪(shǎn)着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着(zhe)它(tā)的腐烂。你说别爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想(xiǎng)看(kàn)燕子归来？如果都回不来(lái)，那么我该为(wèi)了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于(yú)永不言弃，对真理(lǐ)执着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一次，大空(kōng)头(tóu)必将一战封神！

　　一(yī)定要看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想着他们(men)都会回来，你誓死为(wèi)了(le)这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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