AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(huá)基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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