全球(qiú)头号对(duì)冲(chōng)基(jī)金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至10频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽0.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水(shuǐ)平(píng)高于(yú)经济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的(de)空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下(xià)一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在(zài)其(qí)官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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