美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化(hu异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写à)不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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