财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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