曾号称“广州第一(yī)民(mín)企”，也(yě)是(shì)最低调的“世界500强”之一的雪松(sōng)控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾(céng)经(jīng)最引以(yǐ)为傲，也是为雪松系(xì)创始人张(zhāng)劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯(sī)富豪榜”“中国好老板(bǎn)”等多(duō)个光环的“供应链金融”业务，如(rú)今正式被(bèi)定性为“非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)”立(lì)案查处，其本人也被正式(shì)采取刑事(shì)强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公(gōng)告称，近(jìn)日，公司无法(fǎ)与(yǔ)实际控(kòng)制(zhì)人张(zhāng)劲取得联系，无(wú)法确定其(qí)失联的具体原因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦(pǔ)分局发布公告称，因涉嫌非法(fǎ)吸收公众存款，广东(dōng)圆方(fāng)投资有限公司（以下简称“圆方投资”）等(děng)已被立案(àn)查处(chù)。公安机关已对主要犯罪(zuì)嫌(xián)疑(yí)人张某等人采取刑事强制措施(shī)。

　　公(gōng)安机关已依法(fǎ)提取相关涉案数(shù)据，并已委(wěi)托专业机构进行独立鉴定(dìng)和(hé)司(sī)法审计(jì)，已对涉(shè)案相关资产予以(yǐ)查封、扣押、冻结(jié)。目前(qián)案件正(zhèng)在(zài)进一步侦办中。

　　企查查(chá)显(xiǎn)示，圆方投资的(de)背后正(zhèng)是雪松(sōng)控(kòng)股。种种迹(jì)象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松控(kòng)股的实际(jì)控制人张劲(jìn)。

　　噩(è)耗传(chuán)来，原本还对张(zhāng)劲(jìn)一(yī)年多之前(qián)承诺(nuò)的理财兑付方案抱(bào)有(yǒu)一线希望的投资(zī)人，瞬间(jiān)破防。

　　本就股价不振且(qiě)“披星(xīng)戴(dài)帽”的(de)*ST雪发雪(xuě)上(shàng)加霜，股价接连跌停(tíng)三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足20亿元。

　　二十年登顶世界(jiè)500强

　　公开(kāi)资料(liào)显示，雪松控股的前身(shēn)为(wèi)1997年成立的(de)君华集团，是一家主(zhǔ)营房地产的企(qǐ)业，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿(yì)元，被广东省(shěng)委省政府(fǔ)评为广东省(shěng)百强企业。张(zhāng)劲的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商(shāng)品、供应链、化工产业、文旅等众(zhòng)多领域，收购了(le)包括齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪(xuě)松发展）等上(shàng)市公司大(dà)笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组(zǔ)了公司(sī)的产业版图(tú)，雪松控股应运(yùn)而生，资产规模迅速(sù)飙升。在张(zhāng)劲的构(gòu)想中，雪(xuě)松控股实(shí)现“三个万亿”目标也(yě)只是手到擒来，即“万亿(yì)销售额、万亿资产、万亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松系(xì)的(de)营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官(guān)网介绍，雪松控股致力于(yú)成为全(quán)球领先的大(dà)宗商品综合性产(chǎn)业集团(tuán)，在(zài)全球范围内积极拓(tuò)展大宗商(shāng)品产(chǎn)业链，聚焦大(dà)宗(zōng)商品资源、供(gōng)应链服务(wù)等核心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技术(shù)创(chuàng)新突破(pò)，同时围绕主业布局开展产业投(tóu)资(zī)及城市(shì)综合(hé)配(pèi)套服(fú)务。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借独一无二的(de)供应链业务迅速提升资产规模，营收已经(jīng)翻了好几倍，超过2800亿元(yuán)，成双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义功跻身“世界500强”，并在此后连续四年登榜。2019年(nián)，张劲被(bèi)评(píng)为中国最具影响力的50位(wèi)商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑(duì)付危机”

　　2020年1月起，供应链业(yè)务(wù)规模遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股，开始打着“供应(yīng)链金融(róng)”的(de)旗子，以所(suǒ)谓的“应(yīng)收账款”为底层资产(chǎn)，假借各类金交所、产交所、伪金交(jiāo)所通道，超(chāo)过(guò)350只违规“理(lǐ)财产品”面(miàn)向自(zì)然人发(fā)售。

　　根据(jù)雪松高(gāo)管(guǎn)和投资者沟通时公布数据，雪松(sōng)方(fāng)面(miàn)对外发行的理财产品存量规模大约(yuē)在(zài)200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然(rán)而(ér)好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短一(yī)年(nián)时间，雪松信(xìn)托自2021年4月开始出现理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪(xuě)松控股方面曾陆续发布多次口头或书面兑付方(fāng)案(àn)，均未能实(shí)现。

　　东(dōng)窗事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月(yuè)出具的(de)兑付计划显示，此前逾期(qī)产品的兑(duì)付自2022年1月起陆续执行，最晚至(zhì)2023年6月完(wán)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义成。

　　例如2022年1月兑付(fù)2021年8月(yuè)前到期的产(chǎn)品(pǐn)本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年(nián)9月-12月到期(qī)的产品本金10％；2021年(nián)12月前到期的产品(pǐn)其余(yú)未(wèi)兑付本金自2022年6月起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月/2023年3月(yuè)），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产(chǎn)兑付补充方案，供投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前(qián)夕的首次兑付都(dōu)无法如(rú)约完成(chéng)，终于点燃了投(tóu)资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松控(kòng)股发了一封落款为董事长、实控人张劲的致歉信(xìn)，称受各(gè)种因素影(yǐng)响，资产(chǎn)处置及(jí)回款计划未(wèi)能按照(zhào)预期方案落(luò)实，公司外部(bù)协调(diào)资(zī)金(jīn)的(de)努力，也未能取(qǔ)得实(shí)质性效果，致使(shǐ)原本定应于当月底完成(chéng)的兑付无法完(wán)成。

　　不一样(yàng)的(de)“配方”

　　由于理(lǐ)财(cái)产品无法兑(duì)付而暴雷，这(zhè)与近年来恒大等房地产企业暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大(dà)相径庭，更加(jiā)令人无(wú)法(fǎ)接受。

　　投资人调(diào)查发(fā)现，这总(zǒng)规(guī)模200亿元、350余只理财(cái)产品(pǐn)背后，构筑的是一个庞大的融资网络，涉及企业数量高达63家，除了或明或暗的雪松(sōng)系公司，还(hái)有(yǒu)大量的假央(yāng)企、伪(wěi)国企(qǐ)。而作为底层资(zī)产的应(yīng)收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行(xíng)为之上。

　　同时，深交所也向雪(xuě)松系两家上(shàng)市公(gōng)司雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐翔腾达下发关注(zhù)函，要求其核(hé)实媒体(tǐ)曝(pù)出的数十家空壳公司是否为公司的供应(yīng)商或(huò)客户，并说明公司是否参(cān)与雪松信托产品底(dǐ)层资产的(de)应(yīng)收账(zhàng)款相(xiāng)关的(de)供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话(huà)说(shuō)，支撑这场供应链金融的(de)底层资产原本(běn)就是雪松系自导(dǎo)自(zì)演的一场戏。

　　雪松的供(gōng)应链(liàn)业务相当大一部分原本(běn)就是一场“融(róng)资性贸易”，即(jí)通过(guò)在体(tǐ)系内(nèi)的“闭环”不(bù)断空转交易量做(zuò)大规(guī)模，继而(ér)获取更多(duō)融资，这(zhè)与数年(nián)前大(dà)范围爆发的P2P骗局如出一辙(zhé)。

　　要知道，就在几年(nián)前的2015年，全(quán)国范围内出现大范围股灾时，张(zhāng)劲曾在朋友圈里(lǐ)高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不(bù)如靠自己(jǐ)，公司(sī)员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向公司反映(yìng)，公司提供(gōng)现金支持。炒股严重影响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这(zhè)段话(huà)，瞬间(jiān)让打工人泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全国(guó)，张劲(jìn)也(yě)被冠以“中国(guó)好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几年前大家心目中的“好(hǎo)老板”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚(shèn)至还是利用(yòng)虚构的资产来套取(qǔ)员(yuán)工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑(duì)付(fù)危机爆发(fā)之时(shí)，雪(xuě)松及张劲本(běn)人(rén)所做出的(de)承诺三番五次(cì)食言，依然有人(rén)表示(shì)愿(yuàn)意与(yǔ)其共度(dù)难(nán)关，直(zhí)到日前公安机(jī)关立案公告传来。

　　多人落网，资不(bù)抵债(zhài)

　　需要指出(chū)的是，警方通告中所披(pī)露的圆(yuán)方投(tóu)资只是雪松系金融(róng)业务的经办(bàn)公(gōng)司之一。

　　有知情人士(shì)向观察者网(wǎng)透露(lù)，由(yóu)于涉案(àn)关联公司过多，不便逐一列出，所以用(yòng)“圆方投资等公司”指代。

　　其(qí)表(biǎo)示，自2022年初至今一(yī)年多，经侦部(bù)门对(duì)雪松涉嫌非法集资的(de)调查早已(yǐ)在持续(xù)进行，对于张劲及其(qí)他(tā)多为(wèi)雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安程(chéng)序上来(lái)讲，通常公告披露(lù)此次对张劲采取(qǔ)刑事强制措施，意味着基(jī)本案情已调查清楚(chǔ)，对于整个(gè)雪松(sōng)系公司涉嫌非法吸(xī)收公(gōng)众存(cún)款案进入(rù)“收(shōu)网”状态。

　　从(cóng)此(cǐ)前公(gōng)开消(xiāo)息来看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远(yuǎn)不止张劲一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次通(tōng)过电话、微信等方式与公司董(dǒng)事(shì)陈(chén)晖联系，均无法(fǎ)与(yǔ)其本人取得(dé)联系，也无法(fǎ)确定(dìng)其失联的具体原(yuán)因。

　　而(ér)陈晖正(zhèng)是(shì)“雪松系”派驻董(dǒng)事之(zhī)一，其兼任雪松(sōng)控股集团、雪松实业集团的(de)董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公司、广州市雪(xuě)松互(hù)联(lián)网小额贷(dài)款(kuǎn)有限公司(sī)等(děng)数十家(jiā)公司担任董事、监事(shì)等(děng)职务。

　　亦有媒体报道称(chēng)，原雪松控股副总(zǒng)裁(cái)、雪松控股二号(hào)人物林伟龙，以及(jí)曾在(zài)集团内主管资金的头(tóu)号人物谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已经被控制。

　　同时，整个(gè)雪松系的崩塌速度也与日俱增。

双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义　　目前，雪松发(fā)展由于连年(nián)亏损(sǔn)已经再次发布退市(shì)风险提(tí)示。

　　另(lìng)一家(jiā)A股(gǔ)主(zhǔ)要上市公司齐翔腾达(dá)，也在5月(yuè)4日(rì)公(gōng)告称，山东能(néng)源(yuán)集团新(xīn)材料公(gōng)司要(yào)约(yuē)收购(gòu)实施(shī)完毕(bì)，本(běn)次要(yào)约收购系山能新材(cái)料作为重(zhòng)整投资人通过(guò)重整程(chéng)序取得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制齐翔集(jí)团所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而(ér)触(chù)发，意(yì)味着齐翔腾达将(jiāng)易(yì)主山东国资。

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