5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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