财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行业协会以一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(yǐ)及多家保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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