金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股市爆发的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可(kě)以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一(yī)步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现可能(néng)和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错(cuò)的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的(de)运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完(wán)全(quán)失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的(de)地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日(rì)本的经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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