财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字著回(huí)补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持(chí)续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从(cóng)国际(jì)金(jīn)价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确(què)定性等因素(sù)均有望对(duì)金(jīn)价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)婚庆(qìng)旺(wàng)季将(jiāng)持(chí)续释放(fàng)消费(fèi)需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有望(wàng)凭借精(jīng)准(zhǔ乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字n)的产品(pǐn)定位，创新性的产(chǎn)品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本(běn)处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包(bāo)括上游(yóu)黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下(xià)游(yóu)的终端(duān)零(líng)售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的(de)毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高(gāo)市场份额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集(jí)团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)统计，相关上市公司包括萃(cuì)华(huá)珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具(jù)体情况如下：

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