5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(b妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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