踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季(jì)报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一(yī)季(jì)报(bào)显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的(de)一季度股(gǔ)东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广告(gào)及(jí)服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公(gōng)司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)下(xià)降及对(duì)联营(yíng)企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道表达对大模(mó)型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三(sān)六(liù)零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一(yī)季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计(jì)减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(qí)投(tóu)资企(qǐ)业(yè)、造(zà观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单o)车新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司(sī)三(sān)六零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议(yì)，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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