券商研报(bào)近期(qī)指出，AI领域对(duì)算(suàn)力的需求不断提高(gāo)，推动了以Chiplet为代(dài)表的先(xiān)进(jìn)封装技(jì)术的快速(sù)发(fā)展，提升高性能(néng)导热材(cái)料需(xū)求来满足散(sàn)热需求(qiú)；下(xià)游终端应用领域(yù)的发展也带动(dòng)了导热材(cái)料的需求增加(jiā)。

　　导(dǎo)热(rè)材料分类繁多，不同的导热材料有(yǒu)不(bù)同的特点和应用场景。目(mù)前广泛应用的导(dǎo)热(rè)材料有合(hé)成石(shí)墨材料、均热板（VC）、导热填(tián)隙材料(liào)、导热(rè)凝胶、导(dǎo)热(rè)硅脂(zhī)、相变材料等。其(qí)中合成石(shí)墨类主要是用(yòng)于均热(rè)；导热填隙材料、导热(rè)凝(níng)胶、导热硅脂和相变材料主要(yào)用作提升导(dǎo)热能(néng)力；VC可以(yǐ)同时起到均(jūn)热和导热作用。

　　中信证(zhèng)券王喆等人在4月(yuè)26日发(fā)布的(de)研(yán)报中表(biǎo)示，算力需求提(tí)升，导(dǎo)热材料需(xū)求有望放(fàng)量。最先进的NLP模(mó)型中参数的数量呈指数级(jí)增长(zhǎng)，AI大模型(xíng)的(de)持(chí)续推出带动算力(lì)需求放量(liàng)。面对算力缺口，Chiplet或成(chéng)AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提升(shēng)芯片集成度的全(quán)新(xīn)方法，尽可能多在物理距离短的范围内堆叠大量芯(xīn)片，以使(shǐ)得芯片间的信(xìn)息(xī)传输(shū)速度足够快。随着更(gèng)多芯(xīn)片(piàn)的堆(duī)叠(dié)，不断提高(gāo)封装(zhuāng)密(mì)度已经(jīng)成为(wèi)一种趋(qū)势(shì)。同时(shí)，芯片和封(fēng)装(zhuāng)模组(zǔ)的热通(tōng)量(liàng)也不断増大，显著提高导热材料需求。

　　数据中心(xīn)的算力需求与日俱(jù)增，导热材(cái)料需(xū)求会提升(shēng)。根据中国信通院发布(bù)的(de)《中国(guó)数据中(zhōng)心能耗现状白皮书》，2021年，散(sàn)热的能耗占(zhàn)数据中心总能耗的43%，提(tí)高散热(rè)能(néng)力(lì)最(zuì)为紧迫。随着(zhe)AI带动数据中心产业(yè)进一步发展，数据中心单机柜(guì)功率将越来(lái)越大，叠加数据中心(xīn)机架数的增多，驱动导热(rè)材料需求有望快速增长。

　　分析师表示，5G通信基站相比于4G基站功耗更大，对于(yú)热管理(lǐ)的要(yào)求更高。未(wèi)来5G全球建设会为导热材料(liào)带(dài)来新(xīn)增量。此外，消费电子在实现智能化的同(tóng)时逐步向轻薄化、高性能(néng闲游的意思 闲游的反义词是什么)和(hé)多功能方向发展。另外，新能源(yuán)车产销量不断提升，带动导(dǎo)热(rè)材(cái)料(liào)需求。

　　东(dōng)方证券表示，随着5G商用化基(jī)本(běn)普及，导热(rè)材(cái)料使用(yòng)领域(yù)更(gèng)加多(duō)元(yuán)，在新能源汽车(chē)、动力电池(chí)、数据(jù)中心等领域运用比例逐步增加，2019-2022年，5G商用(yòng)化带动我国导热材料市场(chǎng)规模年均(jūn)复合(hé)增长高达28%，并有望于24年达(dá)到186亿元。此外，胶(jiāo)粘剂、电(diàn)磁屏蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等各类功能材料市场规模均在下(xià)游强(qiáng)劲需求下呈(chéng)稳步(bù)上升之势。

　　导热材料产业链主要分为原材(cái)料、电磁屏蔽材料、导热器件、下游(yóu)终端用户四(sì)个领(lǐng)域。具体来看，上游所涉(shè)及的原材料主要集中在高分子树脂(zhī)、硅胶块、金属材(cái)料及布料(liào)等(děng)。下游(yóu)方面，导热材料通常(cháng)需要(yào)与一些器件(jiàn)结合(hé)，二次开发形成导热器件并最终(zhōng)应用于消费电池、通信基站、动(dòng)力电池等(děng)领域。分析人(rén)士指出(chū)，由于导热材料在终(zhōng)端的中的成本占比并不高，但其(qí)扮演的角色(sè)非(fēi)常(cháng)重要，因而(ér)供应商业绩稳定性好(hǎo)、获利能力稳定。

　　细分来看，在石墨(mò)领域有(yǒu)布局的上市公司(sī)为(wèi)中石科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技、飞荣达。电(diàn)磁屏蔽(bì)材料有布局(jú)的上市公司为长盈(yíng)精密、飞荣达(dá)、中石科技(jì)；导热器(qì)件有布局的上(shàng)市(shì)公司(sī)为领益(yì)智(zhì)造、飞荣达。

　　在(zài)导热材(cái)料(liào)领域(yù)有闲游的意思 闲游的反义词是什么新(xīn)增项目的上市公司为(wèi)德邦科技、天赐材料、回天新材、联瑞新材、中石(shí)科(kē)技、碳元科技。

　　王(wáng)喆表示，AI算力赋能叠加下游终(zhōng)端(duān)应用(yòng)升级，预计2030年全(quán)球导热材(cái)料(liào)市(shì)场空(kōng)间将达到(dào) 361亿(yì)元, 建议关注两条投资(zī)主线：1）先(xiān)进散热材料主赛道领域(yù)，建议关(guān)注具(jù)有技术和先发优(yōu)势的(de)公(gōng)司德(dé)邦科(kē)技、中石科技(jì)、苏州(zhōu)天脉、富(fù)烯科(kē)技(jì)等。2）目前散热材料(liào)核(hé)心(xīn)材仍然大量(liàng)依靠进口(kǒu)，建(jiàn)议关(guān)注突破核心技术，实现本土替代的联瑞新材和(hé)瑞华(huá)泰等。

　　值得注(zhù)意的是，业内人士表(biǎo)示(shì)，我国外导热(rè)材料发展较(jiào)晚，石(shí)墨膜和TIM材料的核心原材料我(wǒ)国技(jì)术欠(qiàn)缺，核心原材料绝(jué)大部分得闲游的意思 闲游的反义词是什么依靠进(jìn)口。

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