随着一季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市场公募FOF一季度(dù)持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏向成(chéng)长风格(gé)基金，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行业做了(le)减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产(chǎn)的乐(lè)观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于(yú)底部向(xiàng)上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估(gū)值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配置清单(dān)也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多(duō)的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商(shāng)新(xīn)趋势优选第二(èr)个季度(dù)坐上公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学2035、富国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置华商(shāng)新趋势(shì)优选基金(jīn)，其(qí)中更有包(bāo)括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数(shù)量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量则相(xiāng)比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了(le)6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆(nì)势(shì)投(tóu)资，关注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对(duì)于基本面坚固或出现好(hǎo)转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌(chāng)是化学博士，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业(yè)内(nèi)把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前(qián)三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达(dá)供给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长位(wèi)列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息产业、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三(sān)则是交银定期(qī)支(zhī)付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增(zēng)长；偏债混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受益于数字(zì)经济(jì)政策(cè)的提振与人(rén)工智(zhì)能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长(zhǎng)型基(jī)金的配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据(jù)既定的策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前权益部(bù)分依然保(bǎo)持略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配(pèi)置策略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益和绝对收益的投资机会(huì)不断(duàn)增(zēng)厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的(de)方(fāng)式来(lái)平(píng)滑组合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈(chéng)现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上(shàng)看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离外(wài)，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对(duì)今年全年股票市场的(de)主要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票(piào)，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配(pèi)置(zhì)策(cè)略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业(yè)之(zhī)间分化巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判断，对行(xíng)业风(fēng)格的持(chí)仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢(shū)附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结(jié)构有所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面(miàn)，基(jī)于不同板块的基(jī)本(běn)面和估(gū)值性价(jià)比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部(bù)分收(shōu)益。整(zhěng)体而(ér)言，通过(guò)动态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡状态(tài)，重点关注一季报(bào)超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度(dù)适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏(piān)价值策略的基(jī)金(jīn)的(de)超配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风(fēng)格的(de)基(jī)金，适度增加了(le)偏成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去(qù)几年的大(dà)幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期(qī)低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基(jī)金(jīn)的(de)配(pèi)置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那些能(néng)够(gòu)长期拿得住的基(jī)金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类(lèi)资(zī)产年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实(shí)际配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操作(zuò)上围绕(rào)经(jīng)济(jì)增(zēng)长和政策支(zhī)持方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方向，组合(hé)主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对(duì)于业(yè)绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定(dìng)性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的(de)观察，鹏(péng)华(huá)养老(lǎo)2045将组合权(quán)益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期(qī)低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社(shè)会经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益于(yú)产业(yè)周期见底及国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性和未来发展方向(xiàng)的机(jī)会(huì)

　　目(mù)前(qián)A股市场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和(hé)机会？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经(jīng)济数(shù)据真空(kōng)期的度过(guò)，国内大类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对(duì)权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一(yī)带一路带(dài)动下(xià)的部分(fēn)细(xì)分领域配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成长养老目(mù)标五(wǔ)年(nián)基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前历史估值(zhí)分位(wèi)、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引力(lì)的水(shuǐ)平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分(fēn)歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底(dǐ)的空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益(yì)于稳(wěn)内需政(zhèng)策加(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学jiā)码的领域，包括地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自主可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关(guān)注新技(jì)术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其(qí)关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国(guó)经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回(huí)调。复盘(pán)历史上的(de)复苏周期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均能(néng)有所作(zuò)为，基本面的总体改(gǎi)善(shàn)能(néng)激活(huó)市场的生态(tài)，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一(yī)季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份(fèn)开始(shǐ)，估(gū)计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年指引较好的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来(lái)持(chí)续(xù)关注以下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能(néng)否带来相关(guān)行业、企(qǐ)业基本(běn)面(miàn)的改(gǎi)善，并打开(kāi)估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是(shì)国产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节(jié)，是长期关(guān)注(zhù)的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业(yè)可能(néng)在下半年周期见底，计(jì)算机(jī)行业的(de)景气度相较于(yú)去(qù)年也是大(dà)幅改(gǎi)善。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成(chéng)长空间(jiān)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学