今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.5山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思2％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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