30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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