随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标>

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dà耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标i)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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