来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济(jì)工作。今年(nián)以来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢复(fù)性好(hǎo)转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)。所(suǒ)以，稳(wěn)增(zēng)长基调(diào)延续，短期政策不太可(kě)能转向收紧，但(dàn)是面对高质量发展要求，也没增量刺激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠(kào)自(zì)发修(xiū)复消费(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校fèi)，主动(dòng)稳定投资。此外，产业政策方(fāng)面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体(tǐ)看，二季(jì)度经济修复速度(dù)或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调(diào)了今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)”，“市场需求逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势(shì)”。从(cóng)一季度公布(bù)的数(shù)据看，确实好于(yú)去年四季度(dù)时的预期。但随(suí)后(hòu)会议(yì)也提(tí)到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不(bù)足”。这(zhè)也使得经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显(xiǎn)改善，但距离疫(yì)情之前2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大的差距。所以，经济(jì)仍需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需(xū)求”是(shì)当前经(jīng)济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激

　　面(miàn)对高质量(liàng)的发展要求(qiú)，会(huì)议强调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效(xiào)提升”和(hé)“量(liàng)的(de)合理增长”。这一点和(hé)去年经济工作会议(yì)精神一致。这也意味着稳增长不(bù)会(huì)通过强刺激的方式，而(ér)是统(tǒng)筹(chóu)推动(dòng)“经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)”、“内(nèi)生动力持(chí)续增(zēng)强”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会议要求“把发(fā)挥政(zhèng)策(cè)效(xiào)力和激(jī)发经营主体活力(lì)结合起来”。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，下(xià)一阶段更多通(tōng)过激发市(shì)场化(huà)的(de)力量(liàng)去推动经济修(xiū)复，通过(guò)改革开放的方式激(jī)发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平(píng)竞争、共同发展的(de)法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类(lèi)企(qǐ)业(yè)都要(yào)依(yī)法合(hé)规经营。要(yào)下决心从根(gēn)本上解决企业账(zhàng)款拖欠问(wèn)题。总体而言，政策(cè)刺激(jī)空间(jiān)有(yǒu)限，主要还是以提振信心和预期、激发(fā)活(huó)力为主(zhǔ)要手段，让经济自发的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资(zī)

　　会议提出(chū)，积极的财政政策要“加力提(tí)效”，稳健的货币(bì)政策要(yào)“精准有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政策(cè)的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大需求的合力(lì)”，而(ér)去年12月会议(yì)的相关表述是(shì)“加强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是(shì)未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自(zì)发修复消费。“要多渠(qú)道增加城(chéng)乡居民收入(rù)，改善(shàn)消费环境(jìng)，促进文化旅(lǚ)游(yóu)等服务消费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳(láo)动(dòng)收入(rù)的自然(rán)修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳定(dìng)投资。尤其是(shì)基建投资，是政府主动稳增长(zhǎng)的(de)重点。会议提(tí)到(dào)，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要把(bǎ)吸(xī)引外(wài)商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和(hé)自由贸易港对接国际高标(biāo)准经贸规则，开展改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看重实体经济

　　会(huì)议强调(diào)，加快建设(shè)现代化产(chǎn)业体系要(yào)以“实体(tǐ)经济”为支撑。我们的理解(jiě)是，产业政策的重点是“实(shí)体经(jīng)济”，这里的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是(shì)和“虚(xū)拟经济”相对应的(de)。

　　会议明(míng)确“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态”，也(yě)提到了“重视防范(fàn)风险”。我们认为，人工智能(néng)发(fā)展到一(yī)定(dìng)程度(dù)，监管(guǎn)措施也必然(rán)会跟上。此外(wài)，在互联(lián)网领域(yù)，要推动平台企业(yè)规(guī)范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托机(jī)构改(gǎi)革(gé)化(huà)险工作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加强地方(f卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校āng)政(zhèng)府债务管理，严控新(xīn)增隐性债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中小金(jīn)融机构的风险(xiǎn)出清，仍是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务(wù)的风险也需要化解。所以今年(nián)和去(qù)年最大(dà)的(de)不同是疫情影响减弱，其他(tā)方面(miàn)的(de)经济(jì)问题依然(rán)是存在的。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二(èr)季(jì)度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政策(cè)相对(duì)克制。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校