金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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