AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。<韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股/p>

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。

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