大型股(gǔ)推动了(le)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》2023年(nián)的美股市(shì)场的反弹，但(dàn)这种情况可(kě)能不会持续太久。

　　摩根(gēn)大通策略师Jason Hunter认为(wèi)，随着经济衰退逼近，这些(xiē)市(shì)场领军股现在面(miàn)临的抛(pāo)售风险要比其他股(gǔ)票更(gèng)大(dà)。

　　Hunter周四（5月1日）在接受采访时表(biǎo)示，“到目前为止(zhǐ)，股市一直(zhí)保持稳定，更多的是(shì)向优质资产(chǎn)和现(xiàn)金转移(yí)，这种(zhǒng)情况比我(wǒ)们想(xiǎng)象的要持续得长一(yī)些，但我们(men)仍然认为(wèi)，最终股价(jià)将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释(shì)道，看(kàn)涨(zhǎng)势头集中在一个领域，因此只有(yǒu)少数(shù)几只大(dà)型公司的(de)股票引领市场(chǎng)走(zǒu)高。他同(tóng)时也补充道，市场行为(wèi)通常与增长放缓(huǎn)的(de)经济环境有关。

　　“这是典型(xíng)的(de)周期叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》后(hòu)期行为，即随着经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)开始减速，但并(bìng)未进入负增长(zhǎng)区间，资金(jīn)就会流向更(gèng)优质的股票，并(bìng)且(qiě)越(yuè)来越集中(zhōng)，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着美国经济数据开始向收缩的方向恶化，投资者将越来(lái)越看空(kōng)股市，并开始转向(xiàng)现金。

　　Hunter指出(chū)，“在某个时候，当增长数据开始进一步减速，向(xiàng)负增长方向(xiàng)滑去时，你往往(wǎng)会看(kàn)到(dào)对高质量资产的投资转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型公(gōng)司股(gǔ)价的稳定(dìng)可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们可能比周期性公司面(miàn)临(lín)更(gèng)大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首(shǒu)席市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观点(diǎn)是(shì)，大(dà)型(xíng)科技股一直(zhí)受益(yì)于其他行业的抛(pāo)售，但(dàn)最终一旦(dàn)这种(zhǒng)轮转(zhuǎn)结束，这些指(zhǐ)数将(jiāng)相当脆弱。这种(zhǒng)分(fēn)散通常发生在市(shì)场反弹(dàn)的后期(qī)。”

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