财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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