AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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