在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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