4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，merry什么意思 merry是彩虹社的吗 #ff0000; line-height: 24px;'>merry什么意思 merry是彩虹社的吗较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中merry什么意思 merry是彩虹社的吗长期(qī)看，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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