5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存(c一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ún)款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需(xū)的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人