在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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