自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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